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汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

精力： 2020-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

 
“就在今年上几年商业相关业务量受推销链这方面拖累，但不断仍可受惠于木浆利润低向右，不断上几年收益提高仅2%，而首季则呈负提高。”这家银行表示，上几年面巾纸相关业务量开净利率率将见顶，达15.1%，并推动利润相比以往升27%。下几年这家银行不断推销利润低百分比将为14%，相比以往走弱1.4个点，并有弊利润提高越来越快至33.5%，而收益提高则可达到14%。  

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

 

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

  恒安亚太在面纸金融全国工作上体现“出众”，从2021年7月更新的财务报表中就可分辨出：受面纸金融全国工作售卖和同一金融全国工作报酬率拖动，去年 恒安亚太功绩达224.910亿，同期相比增速的延长期9.6%；自主经营盈利空间率达56.8亿，同期相比增速的延长期4.6%；净盈利空间润率39.07亿，同期相比增速的延长期2.8%。高管会宣明初期派息每股收益1.25。
 
财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。
  至去年 底，恒安实业造纸业总产值达142千吨。湿卫生纸国际业务抛开不断地主打非常受个人求美者受欢迎的超迷尔包装箱湿卫生纸外，也开售湿厕纸及新生婴儿婴儿婴儿湿巾、消毒液婴儿婴儿湿巾，进每一步寻找全球湿卫生纸行业占额，继读坚持和坚固在全球湿卫生纸行业的引领者状态。  
短文的来源：汕头日报全互联网媒体、互联网